|
|
|
Конспект лекций по курсу Ценные бумаги |
|
1. Введение в курс.
Ценная бумага - документ, определяющая имущественное право владельца ценной бумаги к лицу ее выдавшею (1); которая может переходить из рук в руки (2); которая приносит ее владельцу разовый или постоянный доход (3); 1,2,3 - необходимые условия ценной бумаги.
Эмитент - юридические лица, органы государственной и муниципальной власти, выпускающие ценные бумаги в обращение.
Эмиссия - процедура выпуска ценных бумаг в обращение.
Инвестор - лицо, приобретающее ценные бумаги.
Рынок ценных бумаг делится на:
· первичный
включает в себя выпуск ценных бумаг в обращение и их приобретение первичными инвесторами
· вторичный
связан с обращением ценных бумаг, т.е. с их переходом из рук в руки по средством купли-продажи, обмена, дарения, наследования и т.д.
формы вторичного рынка:
· централизованный - фондовая биржа
· внебиржевой рынок
Участники рынка ценных бумаг:
· эмитенты
· инвесторы
· посредники: брокеры, дилеры, инвестиционные фонды
· институты и инфраструктуры: держатели реестра, депозитарии и клиринговые компании
Рынок ценных бумаг подвергается государственному регулированию. Основные органы регулирования - ФКЦБ и ЦБ. Ценные бумаги имеют два вида прав:
· "на ценую бумагу" - право владельца ценной бумаги ее продать, подарить, передать по наследству и т.д.
· "из ценной бумаги" - те права, которые эмитент предаставляет инвестору и ради получения которых инвестор эту бумагу приобретает
2. Классификация ценных бумаг
Все ценные бумаги делятся на две группы:
ПЕРВЫЙ КРИТЕРИЙ:
· именные
1. эмитент ведет реестр владельцевв ценной бумаги, под которым в самом общем виде понимается список владельцев ценных бумаг эмитентов с указанием количества и типа принадлежащих им ценных бумаг
2. ценная бумага принадлежит лицу, зарегестрированному в реестре
3. права на ценную бумагу переходят только после перерегистрации прав в реестре
4. права из ценной бумаги реализуются лицу, зарегистрированому в реестре на определенную дату.
· на предъявителя:
1. эмитент реестра владельцев ценных бумаг не ведет
2. ценная бумага принадлежит тому, у кого она на руках
3. права на ценную бумагу переходят с переходом бумаги из рук в руки
4. права из ценной бумаги реализуются предъявителю бумаги
ВТОРОЙ КРИТЕЕРИЙ:
· документарные
· бездокументарные
бумага не имеющая материального выражения
ТРЕТИЙ КРИТЕЕРИЙ:
· долевые: владельцы являются собственниками имущества эмитента
· долговые: владельцы являются кредиторами эмитента
ЧЕТВЕРТЫЙ КРИТЕЕРИЙ:
· государственные
· муниципальные
· частные
3. Акции
Акция наделяет ее владельца статусом собственника АО и предоставляет ему следующие права:
1. получать прибыль АО пропорционально своей доле в уставном капитале
2. право на получение информации о деятельности АО
3. право на участие в управлении АО: через участие в работе общего собрания акционеров и через право выбирать и быть избранным в руководящие органы АО
АО - самоуправляемая организация. Имеет следующую структуру управления:
- собрание акционеров -
- совет директоров -
- исполнительная дирекция -
- президент -
Рыночная стоимость акции или курс акции=(дивиденд / депозитный процент ) * 100%
Логика формулы: владелец продает акцию, но хочет сохранить доход. Эта формула на рынке не работает, т.к. необходимо знать дивиденд, который будет выплачен в текущем году.
Виды дохода на акцию:
· дивиденд - часть чистой прибыли АО, предназначенной решением собрания акционеров к распределению на дивиденды, приходящейся на одну акцию
· курсовая разница - разница между
EDucation Network 468х60
ценой продажи и приобретения акции
· доходность - выраженная в процентах отношение дохода от акции к затратам на ее приобретение. Понятие доходности конкретизируется в конкретные показатели доходности:
1. показатель текущей доходности (норма дивиденда)=(дивиденд / курс акции) * 100%
2. совокупная доходность акции=сумма нормы дивиденда и выраженного в процентах отношения курсовой разницы к затратам.
Пример:
курс на начало года=800
курс на середину года=900
курс на конец года=1000
годовой дивиденд=40
Совокупная доходность на конец года=24% и 30%.
Совокупная доходность на середину года=15%.
Совокупная доходность - доходность не только на данный момент времени, но и за определенный период времени. На финансовом рынке доходности всех финансовых инструментов принято рассчитывать за год.
Инвестиционные свойства акций:
· доходность - один из трех критерий, в соответствии с которым принимается решение о приобретении или не приобретении акции
· надежность - вероятность получения назад вложенных в приобретение акций денег
· ликвидность - свойство или способность акции быть проданной (купленной) в относительно короткий период времени без убытка для продавца (покупателя). Все акции по ликвидности делятся на:
1. ликвидные - можно продать (купить) легко и быстро
2. малоликвидные - можно продать (купить)
3. не ликвидные - невозможно продать (купить)
В условиях России ликвидность - важнейшее свойство акции, т.к. только ликвидные акции обладают определенной надежностью и доходностью.
Классификация акций:
---===-----===---===---===---===
4. Облигация
Дивиденды облагаются налогом по ставкам: для физ. лиц - ставка подоходного налога, а для юр. лиц - ставка налога на прибыль. Этот налог изымает и начисляет эмитент и перечисляет в бюджет.
Облигация - ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение текущего дохода в тесение облигационного срока, а по его окончанию - право на погашение облигации, т.е. получение назад номинальной стоимости облигации.
Сравнительный анализ акции и облигации:
1. акция - бумага бессрочная, а облигация - срочная
2. эмитент акции не обязан выкупать, а эмитент облигации - обязан выкупать (погашать)
3. по акциям не гарантировано получение никаких доходов, а по облигациям гарантировано получение доходов
4. акция - высокодоходная, но рискованная, а облигация - менее доходная, но более надежная
5. акция абсолютно защищает от инфляции, а облигация беззащитна перед инфляцией
6. владелец акции - собственник имущества, а владелец облигации - кредитор общества
Главное достоинство облигации - их надежность, что обеспечивается:
· на законодательном уровне
· механизмом материального обеспечения облигационного займа, которое в случае не выполнения эмитентом своих обязательств по решению суда распродается, а вырученные деньги идут на выплаты владельцам облигаций
Классификация облигаций:
1. по собственности эмитента:
· государственные
· муниципальные
· частные
2. по форме получения дохода
· выигрышная
· купонная. по ним текущий доход выплачивается несколько раз в форме купонного дохода, равный отношению произведения номинала и купонной ставки к числу купонных периодов
· дисконтная. доход выплачивается один раз в форме дисконта, равного разнице номинальной стоимости и ее продажной цены
3. по способу погашения облигационного займа:
· сериальная. погашение происходит частями (траншами)
· отложенного фонда. эмитент периодически создает фонд погашения
· выкупного фонда
Рыночная стоимость облигации и факторы ее определяющие
1 2 3 4 ... последняя
|
|
|
|
 |
На сайте: |
, ,
|
