|
|
|
Концепция развития рынка ценных бумаг |
|
Концепция развития рынка ценных бумаг
На современном этапе развития экономики сложились основные предпосылки для прямого выхода предприятий на рынок капиталов в целях привлечения инвестиционных ресурсов через выпуск ценных бумаг, существует огромный спрос на капитал со стороны предприятий и в то же время растет спрос на корпоративные бумаги (внешние инвесторы в значительной мере отработали схемы вложения капитала в акции российских предприятий, а для мобилизации внутренних сбережений определены принципы и подходы к формированию коллективных инвестиций).
#G0К основным факторам, определявшим развитие рынка ценных бумаг в 1991-1995 годах, относятся:
1. масштабная приватизация и связанные с ней выпуск приватизационных чеков как свободно обращающихся предъявительских ценных бумаг; выпуск в обращение акций приватизированных предприятий;
2. развитие практики финансирования дефицитов федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации за счет выпуска ценных бумаг, а также реструктуризация внутреннего валютного долга на основе выпуска ценных бумаг;
3. кризис неплатежей и появление в связи с дефицитом в обращении финансовых ресурсов специфических финансовых инструментов - казначейских обязательств, налоговых освобождений и векселей;
4. выпуск ценных бумаг и их суррогатов новыми коммерческими структурами, включая не лицензированные финансовые компании;
5. постепенное открытие доступа эмитируемым в Российской Федерации ценным бумагам на международные рынки капиталов.
Одной из ключевых задач в сфере развития рынка ценных бумаг является повышение уровня информационной прозрачности рынка, поскольку успех деятельности во многом зависит от оперативности получения информации.
С учетом важности и комплексности проблемы раскрытия информации и обеспечения информационной прозрачности рынка ценных бумаг ФКЦБ следует провести ряд мер, направленных на повышение стандартов раскрытия информации и информационной прозрачности рынка ценных бумаг, включающих в себя:
1. совершенствование нормативной правовой базы по вопросам раскрытия информации эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
2. создание эффективной системы сбора и распространения информации, подлежащей раскрытию;
3. взаимодействие информационных агентств, средств массовой информации, консультационных фирм и профессиональных участников рынка ценных бумаг по вопросам продвижения подлежащей раскрытию информации на информационный рынок в целом и обеспечения ею конкретных групп инвесторов, в частности;
4. ужесточение санкций в отношении организаций и лиц, нарушающих требования по раскрытию информации.
Принцип справедливого фондового рынка- одна из основ организации финансовой структуры развитых стран- подразумевает равные возможности доступа всех участников рынка к информации. Рынок ценных бумаг и его информационная инфраструктура должны создать условия для эффективной реализации инвестиционного процесса в России. Целесообразно выделить два уровня в его функциональной структуре: межрегиональный и внутрирегиональный.
Межрегиональный уровень, объединяющий региональные рыночные структуры, призван обеспечить взаимодействие профессиональных участников рынка ценных бумаг. К задачам, решаемым на межрегиональном уровне, относятся:
1. формирование рыночной цены на акции тех или иных предприятий;
2. осуществление первичного распределения ценных бумаг;
3. запуск общероссийского вторичного рынка ценных бумаг;
4. формирование контрольных пакетов акций;
5. разукрупнение
EDucation Network 468х60
пакетов акций.
Внутрирегиональный уровень затрагивает отношения между клиентом и обслуживающим его профессиональным участником рынка. Этот уровень является базисом для взаимодействия участников рынка ценных бумаг. К задачам, решаемым на внутрирегиональном уровне, относятся:
1. допуск к накопленной и текущей информации об изменении курсов ценных бумаг, о ценообразовании, спросе и предложении, курсах валют, а также получение другой экономической информации;
2. использование информационной среды для формирования стабильной обстановки на рынке;
3. производство денежных расчетов по операциям с ценными бумагами;
4. автоматизация статистической и бухгалтерской отчетности;
5. осуществление депозитарной деятельности, ведение реестров;
6. регулирование изменения курсов ценных бумаг;
7. управление счетами в деньгах и в ценных бумагах;
8. участие клиентов в торгах ценными бумагами;
9. осуществление коммерческих сделок;
10. работа с экспертными системами.
11. определение оптимального соотношения между государственным регулированием и саморегулированием;
Для решения указанных задач потребуется создать адекватную по своим функциональным возможностям информационную структуру, позволяющую участникам рынка ценных бумаг осуществлять преимущественно в автоматизированном режиме следующие виды предпринимательской деятельности:
1. совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленым ценам (диллерская деятельность);
2. предоставление услуг, способствующих заключению сделок купли-продажи ценных бумаг между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, включая деятельность фондовых бирж (деятельность по организации торговли ценными бумагами);
3. определение взаимных обязательств по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами (расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам);
4. определение взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участниками операций с ценными бумагами (расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам);
5. хранение ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги (депозитарная деятельность);
6. ведение и хранение реестров акционеров (деятельность держателя реестра акционеров);
7. совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров (брокерская деятельность);
8. осуществление операций с векселями;
9. обращение закладных и ипотечных ценных бумаг.
Создание информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг потребует внедрения современных технологий, создания баз данных, разветвленных и защищенных телекоммуникационных сетей, интегрированных с банковскими системами.
Но по мимо реализации федеральных мероприятий направленных на развитие рынка ценных бумаг и реализацию федеральных интересов, цели развития рынка ценных бумаг так же должны определяться интересами области, такими как:
1. создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в регион, особенно в приватизированные предприятия;
2. создание надежных механизмов и финансовых инструментов инвестирования средств населения;
3. предотвращение социальных взрывов и конфликтов, могущих возникнуть в результате проведения операций на рынке ценных бумаг, путем защиты прав участников рынка ценных бумаг, и в первую очередь прав инвесторов;
4. создание в области цивилизованного рынка ценных бумаг и его интеграция в российский и мировой
1 2 3
|
|
|
|
 |
На сайте: |
, ,
|
